■ 千禾味业过去5年的毛利率波动幅度小于10%，财务造假的风险很小。

第七节 如何通过三大财务报表看懂一家公司7

〇 第12步，看期间费用率，了解公司的成本管控能力。

■ 优秀公司的期间费用率与毛利率的比率一般小于40%。期间费用率与毛利率的比率大于60%的公司淘汰掉。

■ 下面我们看一下海天味业的期间费用率与毛利率的比率。

■ 海天味业过去5年期间费用率与毛利率的比率都小于40%，2020年为25.37%，有下降的趋势，海天味业的成本管控能力很强，非常优秀。

■ 下面我们再进行一下同行对比。

■ 中炬高新过去5年期间费用率与毛利率的比率在持续下降，成本管控能力在增强。2020年期间费用率与毛利率的比率为43.57%，小于60%，中炬高新的成本管控能力谈不上优秀也不算太差。

■ 千禾味业过去2016-2019年期间费用率与毛利率的比率基本在60%左右，千禾味业的成本管控能力较弱，在2020年降低到了53%，成本管控能力有所加强。

■ 中炬高新和千禾味业的毛利率和海天味业处于同一水平，期间费用率又明显高于海天味业，那么净利润率几乎必然会比海天味业低很多。

〇 第13步，看销售费用率，了解公司产品的销售难易度。

■ 销售费用率主要看两点，数值和变动趋势。一般来说，销售费用率小于15%的公司，其产品比较容易销售，销售风险相对较小。销售费用率大于30%的公司，其产品销售难度大，销售风险也大。销售费用率大于30%的公司淘汰掉。

■ 下面我们看一下海天味业的销售费用率。

■ 海天味业过去5年的销售费用率都低于15%，说明海天味业的产品比较容易销售，销售风险较小。海天味业2020年的销售费用率为5.99%，出现了明显的下降，这可能是产品竞争力变强导致的。